并购重组是资本市场永恒的主题，不仅仅在A股，也在成熟的港股和美股，有了并购重组，就会有商誉存在，有商誉存在，就会有商誉减值。

　　百威啤酒在亚太市场尤其是中国市场的扩张，不是依靠自身技术建厂，而是依靠并购资产来实现快速的扩张，其快速扩张的步伐堪称激进。

　　百威啤酒进入中国市场以后，首先收购了珠江啤酒、接着就是收购了哈尔滨啤酒，再接着就是江苏的三泰和金陵，浙江的双鹿、石梁和浙东，湖北金龙泉，湖南长沙，河南维雪，河北唐山，吉林金士百，辽宁大雪等。亚太市场方面1998年与韩国斗山集团合资经营Oriental Brewery，2003年与印度Shaw Wallace Breweries订立合资企业，2006年与Vinamilk合资进入越南市场。

　　激进的扩张一方面是带来市场份额的快速提升，在中国市场百威啤酒销量仅次于雪花和青岛啤酒，位列第三，但是高端啤酒方面，百威啤酒 是稳居第一位的。

　　百威啤酒旗下的高端品牌百威、科罗娜、鹅岛、福佳等在中国高端啤酒市场赫赫有名，国内品牌是不能与其相提并论的，尤其是科罗娜在中国市场取得巨大成功，销量暴增。

　　但是百威啤酒激进 的并购之路，也会带来巨大的市场风险，那就是高企的商誉市值，目前商誉余额高达131.54亿美元，但是并购存在整合的难度，一旦整合达不到预期，或者是市场出现变化，并购标的经营业绩就可能达不到当初的预期，这个时候就需要计提商誉减值，2018年已经计提商誉减值8.14亿美元。

　　并购重组虽然是做大市场的一个重要方式，可是一旦操作手法激进。并购溢价过高，就会留下巨大的财务风险，给股价波动带来潜在的隐患。